Comment faire l’analyse fondamentale d’une crypto ?

L’analyse fondamentale est une étape clé du processus d’investissement dans les crypto-monnaies. Elle aide les investisseurs à déterminer la véritable valeur d’une crypto-monnaie particulière, en analysant divers facteurs tels que la technologie, l’équipe, les conditions du marché et la performance globale du token. Cette analyse approfondie peut aider les crypto-investisseurs à prendre des décisions plus éclairées lorsqu’il s’agit d’investir sur le marché des crypto-monnaies. Dans cet article, nous allons aborder en détail les étapes pour faire une bonne analyse fondamentale, ainsi que les différents outils et techniques utilisés pour la réaliser. Nous examinerons également certaines des métriques clés à surveiller. À la fin de cet article, vous aurez une meilleure compréhension de la façon de faire l’analyse fondamentale d’une crypto.

Les types d’analyses de cryptos possibles

Afin de prendre de meilleures décisions d’investissement, il vous faudra réaliser des analyses de crypto-monnaies, de leurs projets et des conséquences qu’elles ont sur la société. L’analyse des cryptos peut se faire sous plusieurs angles qui amènent chacun des données spécifiques et, qui vous donneront un niveau de détails d’informations important pour mieux évaluer vos investissements.

Il y a 5 types d’analyses de crypto-monnaies qui sont :

• l’analyse technique
• l’analyse sociale
• l’analyse de cycle
• l’analyse on-chain
• l’analyse fondamentale

Pourquoi l’analyse fondamentale d’une crypto-monnaie ?

Peu importe la méthode d’analyse, on ne peut pas savoir si un projet va réellement vous rendre rentable ou non. On ne peut jamais être sûr à 100%. Néanmoins, l’analyse fondamentale est la plus importante lorsqu’on débute. Maîtriser cette méthode d’analyse permet d’assurer des investissements qui sont plus pertinents et avec lesquels vous pourrez être en phase.

Cette analyse vous offre une meilleure vue d’ensemble d’une crypto-monnaie en analysant :

• son histoire
• son équipe
• l’économie interne du projet
• ses objectifs
• sa roadmap
• les données relatives aux tokens et à leur émission

En résumé, c’est l’analyse à privilégier lorsqu’on est un investisseur débutant qui cherche des profits à long terme.

L’objectif de l’analyse fondamentale est de comprendre les bases d’un projet crypto. Cela permet de savoir si la crypto-monnaie que vous vous procurez repose sur un projet solide ou si c’est tout bonnement une vaste arnaque. C’est par le biais d’une recherche d’informations sur le web qu’on va augmenter les probabilités de dénicher un bon investissement.

Étape 1 : Comprendre la présentation du projet

Commencez par rechercher une crypto-monnaie à analyser. Rendez-vous sur le site de CoinMarketCap ou celui de CoinGecko: ce sont les deux agrégateurs de données cryptos les plus connus au monde.

Recherchez ensuite la crypto-monnaie que vous souhaitez comprendre. Commencer avec une analyse d’une des crypto-monnaies du top 25 des plus grandes capitalisations, peut être un bon moyen de s’entraîner.

Une fois la crypto sélectionnée, cliquez dessus pour accéder à beaucoup d’informations et notamment une brève présentation du projet qu’il y a derrière la crypto-monnaie. Lisez la présentation pour comprendre de quoi il s’agit.

Notez que parmi le top 25, il y a le Shiba Inu (SHIB) et le Dogecoin (DOGE) qui sont des « shitcoins » c’est-à-dire, des cryptos qui n’ont pas une réelle utilité dans un service qui répond à un besoin. Ils plaisent au public car ils ont créé des effets de mode et du buzz. Concrètement, ces « shitcoins » sont inutiles car ils sont des copies bon marché d’autres projets sérieux. Cela reste cependant des actifs sur lesquels spéculer. En revanche, leur analyse fondamentale peut s’avérer décevante par rapport à des projets soucieux d’apporter une réelle solution à un besoin existant.

L’idéal est de choisir une crypto-monnaie dont vous comprenez le projet dans ses grandes lignes. Car si vous vous lancez dans un projet que vous ne comprenez pas, dès le début de l’analyse vous partez en étant pénalisé. Choisir un projet qui touche à un secteur que vous connaissez, sera forcément plus pertinent pour votre analyse. Il faudra néanmoins faire attention à ne pas se faire avoir par ses sentiments. Si vous analysez un projet qui est en lien avec une de vos passions ou un hobby, comme la musique ou les jeux vidéo, il faudra être le plus objectif possible.

Étape 2 : La prise de note des données globales

La seconde étape de l’analyse fondamentale va consister à noter avec attention les métriques renseignées sur les agrégateurs de données. En explorant une crypto-monnaie sur ces agrégateurs, veillez à noter les 13 métriques suivantes :

1. Le classement du token parmi les autres. Ce classement est fait par rapport à la capitalisation boursière totale de la crypto-monnaie
2. Le cours actuel qui est calculé en faisant une moyenne des prix constatés sur l’ensemble des plateformes d’achat où le token est disponible
3. La capitalisation boursière (aussi appelée marketcap) qui donne une idée du poids de la crypto-monnaie sur le marché
4. Le volume indique la quantité de crypto-monnaies qui a été échangée au cours des dernières 24 heures. C’est la somme des transactions sur 24h
5. Le ratio volume / marketcap donne une idée précise des cryptos les plus échangées. Cette métrique est idéale pour savoir si l’on est plutôt sur une crypto que les investisseurs échangent ou mettent de côté sur les dernières 24h
6. La quantité de token qui circulent sur le marché et qui sont aux mains du public (aussi appelée circulating supply). À ne pas confondre avec le volume, ici on parle de la quantité totale qui a déjà été émise sur les blockchains. Elle est analogue aux nombres d’actions en circulation sur le marché boursier traditionnel
7. La quantité maximale de token qui sera créée au cours de la durée de vie de la crypto-monnaie (aussi appelée maximum supply). Elle est analogue aux actions entièrement diluées sur le marché boursier. Prêtez une attention particulière à cette donnée. Par exemple, Bitcoin est limité à 21 millions de coins au total, quantité que l’on atteindra en l’an 2140. La rareté fait la valeur notamment, en luttant contre l’inflation. Un actif qui n’a pas de limite d’émission peut parfois être considéré comme du vent, étant donné que l’on peut en créer de manière illimitée. Par exemple, les ménages américains vécurent au début de l’année 2022, une période de très forte inflation (environ 7% selon les médias de masse), c’est-à-dire une hausse phénoménale du coût de la vie. À titre d’illustration, cela s’est traduit par des barquettes de fraises bio de 500 grammes vendues à 22$ dans les supermarchés. Et cela est dû à la création monétaire qui a été extrêmement élevée en 2021 aux États-Unis: pas moins d’un tiers des billets de dollars actuellement en circulation ont été créés au cours de 2021. Donc retenez que plus on peut émettre un actif, plus cela dilue sa valeur unitaire
8. Le nombre de personnes qui ont ajouté la crypto dans leurs favoris sur l’agrégateur. Ce nombre permet d’avoir une idée de l’engouement pour une crypto-monnaie. Sur Coinmarketcap on parle de la taille de la liste de surveillance (appelée watchlist) alors que sur Coingecko c’est le nombre de « J’aime« . Il n’y a pas le même nombre d’utilisateurs sur les 2 annuaires de cryptos, par conséquent il faut toujours comparer cette donnée entre plusieurs tokens au sein du même agrégateur
9. La disponibilité à l’achat du token indique les plateformes où la crypto-monnaie est disponible. Si l’actif est disponible sur les plateformes les plus connues, c’est positif puisqu’elles sont exigeantes quant à la qualité des actifs qu’elles vendent. Néanmoins si le token n’est disponible que sur des exchanges peu connus et décentralisés, cela signifie qu’il n’a pas forcément été contrôlé: un plus grand risque existe et sera donc à prendre en considération.
10. L’accès au livre blanc du projet de la crypto-monnaie. Si le livre blanc est disponible depuis un agrégateur, c’est très bon signe. Cela confirme la volonté de transparence du projet par sonh équipe fondatrice
11. L’accès au site officiel du projet, idéal pour trouver le site officiel
12. Les différents explorateurs (aussi appelés Explorers) de la crypto- monnaie. Comme vous le savez, si une blockchain est publique, on a littéralement accès à l’historique de toutes les transactions qui s’y produisent. Les explorateurs sont donc les sites qui permettent de voir en temps réel le montant, le numéro de bloc en cours, la date et l’heure précise de chaque transaction effectuée sur une blockchain
13. Les différents wallets disponibles pour le token, pour savoir quels portefeuilles numériques prennent en charge la crypto-monnaie

Une fois que vous avez pris note de tous ces éléments, pensez à les mettre en perspective notamment par rapport à la date du lancement du projet et de l’activité qui a déjà été réalisée sur la roadmap.

Restez sceptiques quant aux propriétaires des agrégateurs de données

Coinmarketcap est un excellent agrégateur de données. Toutefois, on notera que l’exchange Binance l’a racheté en 2020 pour 400 millions de dollars selon les estimations. Un acteur majeur de la crypto-sphère accaparant l’agrégateur de données crypto le plus utilisé au monde, nous amène à une seule conclusion: se limiter aux seules informations de Coinmarketcap pour évaluer un token, ne permet pas d’être suffisamment objectif pour se faire une opinion solide.

Étape 3 : Creuser l’information sur la crypto-monnaie

Maintenant que nous avons choisi une crypto-monnaie et fait un tour complet de ses principales macro caractéristiques, nous en avons une bonne idée générale de son positionnement au sein du marché.
Désormais, il va falloir creuser pour acquérir les informations que les meilleurs crypto-investisseurs vont aller chercher. Pour cela, il y a deux sites qui sont intéressants car ils vont beaucoup plus en profondeur que les agrégateurs : Messari et ICO drops.

L’analyse sur MESSARI

Dans le site Messari, dans la partie « Profile » vous trouverez des informations très détaillées sur :

• le projet
• sa roadmap
• son équipe
• son token et sa distribution initiale
• le mécanisme de consensus
• la gouvernance
• la technologie etc…

Messari propose un détail d’informations qui est très précis dans le seul but de nous donner une idée sur la possible réalisation complète de la roadmap. Si vous êtes débutants, la lecture de certains onglets pourra vous sembler peut-être trop complexe et c’est normal. Ce site est destiné aux experts.

Toutefois, essayez au mieux de comprendre les grandes idées et caractéristiques du projet comme vous le feriez pour choisir votre prochain smartphone.

À titre d’illustration, lorsqu’on se rend sur la page produit du dernier iPhone, on comprend en quoi il est plus performant que les précédents: meilleure qualité de photo, plus de puissance, écran plus réactif, une puce plus rapide etc… Pourtant, la plupart des gens ne cherchent pas à comprendre les moindres détails techniques qui permettent son avancée technologique.

Pour un projet blockchain c’est la même chose. Il est donc important de fournir un effort de compréhension pour avoir une idée la plus concrète possible du projet. Après cette analyse sur Messari, vous devez vous demander si le projet semble utopiste ou s’il est potentiellement réalisable.

Aller plus loin que l’analyse sur Messari

Personnellement à cette étape, je vais jusqu’à regarder les profils LinkedIn de l’équipe pour connaître leurs expériences passées afin de savoir si je peux me fier ou non aux principaux membres. Bien sûr, ce n’est pas une obligation, mais plus vous vous mettrez dans la peau d’un vrai détective, plus vous verrez des connexions entre les différents projets. Par exemple, Ethereum a été cofondé par Vitalik Buterin et d’autres personnes dont Gavin Wood qui lui, a créé Polkadot et Kusama, deux autres blockchains dont les coins sont dans le top 100.

Un point important : la distribution des tokens

Il reste toutefois crucial de s’attarder sur les informations relatives aux tokens distribués. Retenez que dans la grande majorité des cas, un token doit toujours être émis de manière raisonnable. Trop de liquidité tue la liquidité.

Ensuite, la distribution initiale des tokens doit permettre une bonne proportion de détention totale par la communauté. En fonction du projet, l’émission initiale peut prendre la forme de ventes directes ou d’une récompense.

Si la liquidité est détenue en majorité par des investisseurs privés, cela représente un risque à prendre sérieusement en compte. Car détenir une proportion conséquente d’un crypto-actif permet de contrôler son cours en jouant sur l’offre et la demande, mais également sur sa gouvernance, à savoir le droit de vote.

L’analyse sur ICO DROPS

Ce site est très pertinent quand il s’agit de trouver une information relative au passé du projet d’un token. ICO Drops permet de voir le fonctionnement initial du projet, ce qui permet de confronter ces informations avec les données actuelles. En comparant les idées prévues à l’origine avec celles qui se sont effectivement réalisées, on peut savoir si l’équipe fait avancer le projet correctement ou rencontre des lacunes. C’est particulièrement efficace pour estimer le potentiel de réalisation d’un projet en cours.

En outre, ICO Drops permet de débusquer des projets qui n’ont pas encore pris beaucoup de valeur et, dont la distribution initiale n’est pas encore terminée. Généralement des projets qui en sont à l’étape de leur levée de fonds (ICO) n’ont pas encore mûri.

Certaines excellentes opportunités peuvent donc s’y terrer. Attention cependant à bien limiter votre investissement lorsque vous misez sur des tokens qui sont encore à l’étape de la distribution initiale, car rien ne prouve que le projet va être lancé sans encombre. Le profit peut s’avérer exponentiel seulement parce que le risque est toujours très important.

Étape 4 : Faire le parallèle entre la crypto et sa blockchain

L’étape suivante consiste à creuser davantage l’information, mais cette fois du côté de la blockchain.

Rendez-vous de nouveau sur l’un des agrégateurs Coingecko ou Coinmarketcap et, accéder à un explorateur de blockchain du token étudié (les liens nommés « Explorer« ).

Les précieuses informations que l’on peut y trouver seront par exemple:

• les investisseurs les plus importants
• le volume d’échange et son évolution au cours du temps
• le taux de hachage de la blockchain etc…

Focus sur la répartition de la supply entre les wallets

Prêtez une attention particulière aux wallets des investisseurs les plus importants. Ces wallets qui détiennent les plus grandes quantités du token peuvent être dangereux et représenter un risque pour la valeur d’une crypto-monnaie.

Si vous voyez que la majorité de la capitalisation d’une crypto-monnaie est détenue par une poignée de wallets, cela représente un risque à bien considérer. Il faudra alors bien se renseigner sur le projet notamment, en regardant les règles liées aux détentions et émissions du token (les tokenomics). En effet, cela peut être justifié si la blockchain est en partie ou totalement centralisée. Il peut aussi arriver que le projet doive en détenir une grande quantité pour garder le contrôle de la crypto.

Un exemple concret: la nécessité de garder beaucoup de liquidité au sein d’un wallet privé de l’entreprise, peut être justifiée par le fait que la blockchain repose sur un mécanisme de preuve d’enjeu (proof of stake). Dans ce modèle de consensus, les nœuds doivent bloquer un montant de cryptos qu’ils détiennent, pour être choisis en tant que validateurs de transactions. Les cryptos bloquées par les nœuds seront donc accumulées dans un wallet prévu à cet effet, par un contrat intelligent. Ce wallet pourrait alors être détenu par l’entreprise du projet en fonction du degré de décentralisation de ce dernier, ce qui peut justifier que ce wallet soit un détenteur majoritaire de la capitalisation de la crypto.

Accéder aux tokenomics du livre blanc

Afin de vérifier tout cela, dirigez-vous vers le livre blanc de la crypto-monnaie et recherchez la section « token economics » ou « tokenomics ». Cette partie communique de précieuses informations quant aux règles d’émission et de détention du token. Si le projet conserve un grand pourcentage des tokens et que vous considérez qu’il n’y a aucune raison valable, c’est-à-dire que ses porteurs veulent juste s’enrichir, alors c’est très simple : fuyez !

Interpréter les volumes d’échange de la supply

L’évolution des volumes d’échange au cours du temps est intéressante pour comprendre l’utilisation réelle d’un token. Plus ce volume est conséquent, plus le token et son projet sont utiles.

Comparer cette donnée avec celles des autres tokens qui ont déjà fait leurs preuves, peut constituer un indice tangible d’une potentielle opportunité. En effet, un projet très utilisé par rapport à ses concurrents mais, dont le cours du token est sous-évalué, est souvent signe d’un fort gain potentiel à venir si toutefois, aucun problème particulier n’a été détecté parmi les étapes précédentes.

Se fier au hashrate des blockchains en proof of work

Enfin pour les blockchains qui fonctionnent sur le modèle de la preuve de travail (proof of work), le taux de hachage ou hashrate, est un indicateur supplémentaire de la fiabilité de la blockchain. Cet indicateur clé désigne la puissance de calcul totale nécessaire pour inscrire un nouveau bloc dans la chaîne.

Ainsi, plus il faut une puissance de calcul élevée, plus il est difficile de miner. Par conséquent, s’il existe des mineurs alors que la difficulté de minage augmente, cela démontre leur motivation et leur confiance pour continuer à valider des transactions et sécuriser le réseau. Et plus il y a de sécurité, plus la blockchain est considérée comme robuste et fiable, ce qui est alors très rassurant pour les crypto-investisseurs.

Étape 5 : Prendre la température sociale

Si vous arrivez à cette 5ème étape, c’est que vous avez une idée vraiment claire du projet et qu’il semble déjà plutôt fiable. Néanmoins, un projet qui paraît fiable n’est toujours pas suffisant pour pouvoir investir dedans les yeux fermés. Dans l’étape 5, on va aller chercher ce qu’en pense les autres, qu’ils soient des personnes de la communauté autour du projet ou des créateurs de contenus.

L’analyse sur Youtube

D’abord on va regarder sur YouTube s’il y a de l’activité autour du projet. Dans un premier temps, regardez si le projet a déjà une chaîne YouTube et dans ce cas les contenus proposés.

Ensuite, vous pouvez rechercher si des youtubeurs présentent le projet afin de voir leurs analyses et leur vision du token. Il sera toujours intéressant de savoir ce qu’en pensent les autres, notamment ceux qui ont fait plus de recherches que vous. Surtout, essayez de bien choisir les contenus que vous regardez. Ne vous fiez pas trop aux chaînes avec très peu d’abonnés. Concentrez-vous sur les youtubeurs de confiance qui ont déjà fait leurs preuves auprès de communautés cryptos déjà bien initiées.

Surtout n’hésitez pas à aller sur les contenus anglophones, car les meilleurs contenus et analyses en matière de crypto-monnaies sont produits en anglais. Généralement, la crypto-sphère communique en anglais, que ce soit dans les livres blancs, dans l’actualité ou sur les réseaux sociaux.

Veillez à ne pas copier sans réfléchir les youtubeurs qui vous donnent leurs « top 10 des meilleurs cryptos de l’année » ou autres titres alléchants qui, servent principalement à vous faire cliquer sur leurs vidéos. Gardez bien en tête que si vous copiez leurs investissements, vous copierez leurs achats en décalé dans le temps, vous achèterez donc souvent plus cher qu’eux. Mais le risque réside surtout dans le fait que vous ne pourrez pas savoir quand ils vont vendre. Vous n’avez donc en réalité que la moitié de l’information, ce qui est un risque à ne pas ignorer.

Toutefois, vous pouvez toujours écouter leurs avis qui sont souvent constructifs, pour ensuite faire vos propres recherches et construire votre opinion personnelle.

Trouvez les communautés cryptos engagées sur un projet

Ensuite, dès que vous avez trouvez les youtubeurs les plus intéressants pour le projet, regardez dans la description de la vidéo s’il y a des liens Discord, Telegram ou autres liens sociaux pour discuter avec la communauté.

Si c’est le cas, rejoignez-en quelques-unes pour discuter et poser des questions sur ce que vous n’avez pas compris du projet ou simplement demander des avis.

À ce moment-là vous serez en contact avec la communauté d’un youtubeur, donc si cela n’est pas satisfaisant vous pouvez toujours aller sur le site officiel de la crypto étudiée, pour rejoindre sa communauté sur un réseau. Favorisez les réseaux de chat comme Discord ou Telegram pour pouvoir discuter avec toute la communauté, de cette manière vous posez une question à laquelle tout le monde peut répondre. Il est toujours intéressant d’avoir plusieurs avis qui se confrontent pour débattre.

L’analyse des réponses à vos questions par la communauté d’un projet peut être un indicateur précieux. Notamment, si on vous répond de manière claire et constructive. Typiquement les personnes qui savent de quoi elles parlent ne vont pas tenter de vous persuader, mais vont vous donner des faits, parfois des chiffres ou des explications tangibles et pertinentes.

Étape 6 : Évaluer le futur potentiel de la crypto-monnaie

Enfin nous arrivons à la dernière étape. Maintenant que nous avons pris la température chez les autres et, que nous avons eu des réponses à nos questions et nos doutes, il est temps de finir l’analyse fondamentale. Pour cela, on va tout d’abord aller lire en entier le livre blanc du projet, disponible sur le site officiel ou encore depuis les agrégateurs de données Coinmarketcap ou Coingecko.

Il peut paraître peu commode de lire le livre blanc entièrement en dernière étape, j’en conviens. Néanmoins, le but de cette méthode est de vous faire prendre conscience de toute l’information sur le projet, sans être préalablement manipulé par le contenu rédigé par ses fondateurs. Le risque serait de biaiser votre jugement dès le départ. Alors tant que vous n’êtes pas à l’étape 6, pensez à jeter un œil au livre blanc seulement pour vérifier la partie sur les tokenomics et sur l’équipe si jamais elle n’était pas à jour sur Messari.

Une fois le white paper lu complètement, vous pouvez dresser la liste des dernières questions qui vous viennent à l’esprit. Vous pourrez ensuite les soumettre à la communauté officielle du projet. À ce stade, vous n’êtes pas obligés de demander aux communautés des youtubeurs, car vos questions vont nécessiter des réponses très techniques sur le plan économique mais aussi technologique. Dans ce cas, la meilleure communauté pour vous répondre sera souvent celle construite par le projet.

Évaluer le potentiel à venir du projet

Maintenant vous avez les cartes en main pour poser votre analyse fondamentale, essayez donc de vous en servir pour évaluer l’avenir potentiel du projet.

Relisez vos notes puis, posez la roadmap du projet à l’écrit.

Identifiez ensuite, les prochains évènements qui vont avoir un impact sur le cours de la crypto. À ce stade c’est à vous d’anticiper les potentiels impacts positifs ou négatifs que peuvent avoir ces évènements.

Par exemple, une émission de token supplémentaire va souvent faire baisser le cours de la crypto, car cela va diluer la valeur unitaire des tokens pour une valorisation équivalente. À l’inverse, le projet peut décider de brûler (faire un burn) des tokens pour augmenter la rareté de ces derniers et donc leur valeur unitaire.

Enfin, si un événement semble pouvoir générer une future tendance positive sur le cours, il peut tout à fait être négatif s’il se déroule mal. Pensez bien que tout ne se passe pas toujours comme prévu, surtout lorsqu’on démarre une nouvelle ère technologique. Si jamais vous avez du mal à évaluer les risques, n’hésitez pas à en faire part à la communauté du projet pour avoir son avis.

Quelques conseils pour vos analyses fondamentales

Voici 3 conseils pour conclure sur ma méthode pour faire l’analyse fondamentale d’une crypto :

1. Vous devez toujours rester raisonnable et rationnel dans votre analyse. Vous allez être confronté à des projets qui sont surréalistes, alors ne courrez pas dedans sous prétexte que le projet vous plaît.
2. Mettez toujours vos sentiments de côté, surtout si le projet étudié touche à vos passions ou hobbies.
3. Vos premiers investissements doivent se faire idéalement sur des projets qui se positionnent sur un marché existant. Cela augmente la probabilité de réussite et ce, sur un horizon de temps plus court que pour des projets qui doivent créer une demande ou éduquer un marché.

Pour finir, retenez qu’il est préférable de miser sur une légère amélioration d’un marché existant qui dispose d’ores et déjà d’une demande, plutôt que sur une innovation dont le marché est encore inconnu. Par conséquent, prenez le temps de viser des projets:

• qui permettent une amélioration d’un service traditionnel en le positionnant sur une blockchain, comme Unslashed qui est une assurance décentralisée
• qui proposent une optimisation d’un projet blockchain en cours, comme Solana qui améliore le problème de scalabilité d’Ethereum

Vous voilà maintenant informé et suffisamment armé pour faire d’excellentes analyses fondamentale de crypto-monnaies. On ne peut que vous souhaitez d’être rigoureux et attentif aux moindres détails afin de réussir là où la majorité échoue.